Factors Affecting Firm Value: Empirical Research on Non-Cyclicals Consumer Firms
1Nurul Rahmawati, 2Maulida Nurul Innayah, 3Erna Handayani, 4Yudhistira Pradhipta Aryoko
1,2,3,4Faculty of Economics and Business, Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Indonesia
https://doi.org/10.47191/jefms/v7-i4-44ABSTRACT:
This study aimed to examine the relationship between Corporate Governance proxied by Independent Commissioner and Audit Committee, Dividend Policy (DPR), and Investment Decision (PER) on Firm Value (PBV) with Financial Performance (ROA) as mediating variable. The sampling technique used was purposive sampling technique which obtained 102 observations of Consumer Non-Cyclicals companies during 2018-2022. The data analysis technique used in this study was multiple linear regression analysis. The research results showed that Dividend Policy has a positive effect on Financial Performance. On the contrary, this research showed that Independent Commissioners and Investment Decisions can reduce financial performance. The research results also showed that the Audit Committee, Dividend Policy, Investment Decisions, and Financial Performance have positive effect on firm value. However, Independent Commissioners has no effect on firm value. The results of the sobel test showed that Dividend Policy can improve the company's Financial Performance, so it can improve firm value of consumer non-cyclical companies.
KEYWORDS:
Corporate Governance, Dividend Policy, Investment Decisions, Financial Performance, Firm Value
REFERENCES:
1) Ahmad, S., Mus, A. R., Shaleh, M., & Muslim, M. (2023). Good Corporate Governance dan Kinerja Keuangan Perusahaan. Paradoks: Jurnal Ilmu Ekonomi, 6(2), 128–141. https://doi.org/10.57178/paradoks.v6i2.636
2) Amaliyah, F., & Herwiyanti, E. (2019). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Dewan Komisaris Independen, Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan. Jurnal Akuntansi, 9(3), 187–200. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi.9.3.187-200
3) Anggia, G., & Suteja, J. (2019). Keputusan Investasi, Pendanaan, Kebijakan Dividen Terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Bisnis dan Manajemen, 12(2), 100–108.
4) Anggita, R. T., Rinofah, R., & Sari, P. P. (2021). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kebijakan Hutang, Keputusan Investasi, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Journal Of Management, Accounting, Economic and Business, 02(01), 38–49.
5) Astuti, N. K. B., & Yadnya, I. P. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(5), 3275. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i05.p25
6) Atmikasari, D., Indarti, I., & Aditya, E. M. (2020). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Deviden sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmiah Aset, 22(1), 25–34. https://doi.org/10.37470/1.22.1.158
7) Bodie, Z., Kane, A., & J. Marcus, A. (n.d.). Investments.
8) Brigham, E. F., & Houston, J. (1979). Fundamentals of Financial Management. In The Journal of Finance (Vol. 34, Nomor 5). https://doi.org/10.2307/2327254
9) Chynthiawati, L., & Jonnardi, J. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 4(4), 1589–1599. https://doi.org/10.24912/jpa.v4i4.21390
10) Deska, E. P. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Pemediasi. Journal of Business and Economics (JBE) UPI YPTK, 7(3), 240–250. https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v7i3.171
11) Devi Istiani Roviqoh, M. K. (2021). Profitabilitas dalam Memediasi Pengaruh Kepemilikan Institusional, Komite Audit, dan Ukuran Perusahaan terhadap Pengungkapan Sustainability Report. Business and Economic Analysis Journal, 1(1), 14–26.
12) Fitiriawati, F. D., Wulandari, R., & Sari, A. R. (2021). Analisis Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 9(1). https://doi.org/10.21067/jrma.v9i1.5469
13) Ginting, G. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Keputusan Investasi Dan Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan Property, Konstruksi dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2017. Tedc, 13(2), 119–126. http://ejournal.poltektedc.ac.id/index.php/tedc/article/view/55
14) Hendayani, N., & Yunetta, E. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Profitabilitas dan Kinerja Pasar pada Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di BEI pada Periode 2014-2020. Diponegoro Journal of Accounting, 2(2), 1–15. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/33906
15) Ghozali, Imam. (2016). Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23 (Edisi 8). Cetakan ke VIII. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
16) Ghozali, Imam. (2018). Aplikasi Multivariete Dengan Program IBM SPSS 25 (Edisi 8). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
17) Hidayat, T., Triwibowo, E., & Marpaung, N. V. (2021). GCG. Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 6(1).
18) Hidayat, T., Triwibowo, E., & Vebrina Marpaung, N. (2021). Pengaruh Good Corporate Governance Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 6(01), 1–18. https://doi.org/10.37366/akubis.v6i01.230
19) Husna, A., & Satria, I. (2019). Effects Of Return On Asset, Debt To Asset Ratio, Current Ratio, Firm Size, And Dividend Payout Ratio On Firm Value. International Journal of Economics and Financial Issues, 9(5), 50–54. https://doi.org/10.32479/ijefi.8595
20) Innayah, M. N., Wibowo, H., & Pratama, B. C. (2022). Political Connection and Performance in Indonesian Banking Firms: The Role of Board Gender Diversity. International Journal of Academic of Research In Accounting, Finance and Management Sciences, 12(2), 317-333.
21) Innayah, M. N., Arofah, R. U., & Cinintya Pratama, B. (2023). Does Social Responsibility Affect Performance of Islamic Bank in Indonesia? the Role of Board Diversity. Management Analysis Journal, 12(2), 232–241. http://maj.unnes.ac.id
22) Innayah, M. N., Fuad, M., & Pratama, B. C. (2021). Intellectual Capital and Firm Performance: The Role of Women Directors. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 22(1), 142–150.
23) Innayah, M. N., Pratama, B. C., & Hanafi, M. M. (2020). The Effect of Intellectual Capital towards Firm Performance and Risk with Board Diversity as a Moderating Variable: Study in ASEAN Banking Firms. Jurnal Dinamika Manajemen, 11(1), 27–38. https://doi.org/10.15294/jdm.v11i1.21487
24) Innayah, M. N., Pratama, B. C., & Tubastuvi, N. (2021). Board Diversity and Its Effects on Firm Performance and Risk: A Study in Banking Firms. Journal of Accounting and Investment, 22(1), proofreading. https://doi.org/10.18196/jai.v22i1.10005
25) Ivonilenia, D. V., Innayah, M. N., Tubastuvi, N., & Widhiandono, H. (2023). The Effect of Political Connection and Women Directors on Company Value with Financial Performance as a Mediating Variable. Indonesian Journal of Business Analytics, 3(5), 1887–1906. https://doi.org/10.55927/ijba.v3i5.5630
26) Jaya, H. (2021). Pengaruh Keputusan Investasi,Kebijakan Dividen, Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019). Measurement, 15(1), 33–39.
27) Katutari, R. A., & Yuyetta, E. N. A. (2019). Pengaruh Kepemilikan Institusi, Karakteristik Dewan Komisaris Dan Komite Audit Terhadap Profitabilitas. Diponegoro Journal of Accounting, 8(3), 1–12. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting
28) Kelana, S. K. P., & Amanah, L. (2020). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 9(1), 27–44. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/2762
29) Khairani, S.-. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Financial Distress, Dewan Komisaris Independen Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Dimediasi Oleh Tax Avoidance (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2. Jurnal Akuntansi, 9(1), 47–64. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi.9.1.47-64
30) Laksmanta, A. M. G., & Rachmawati, T. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance, Sales Growth Dan Firm Size Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmiah Manajemen, Bisnis dan Kewirausahaan, 3(2), 71–82. https://doi.org/10.55606/jurimbik.v3i2.453
31) Laksono, B. S., & Rahayu, Y. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10(1), 1–17.
32) Lestari, A. D., & Zulaikha. (2021). Pengaruh Good Corporate Governance Dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (Kajian Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2015-2019). Jurnal Akuntansi Manajemen, 10(2011), 1–15.
33) Medianto, Miftahul Munir, & Diana Ambarwati. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Profitabilitas (Studi Kasus Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bei Periode Tahun 2014-2020). OPTIMAL: Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 2(3), 300–317. https://doi.org/10.55606/optimal.v2i3.511
34) Nurvianda, G., Yuliani, & Ghasarma, R. (2018). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. 16(3).
35) Putranto, P., Maulidhika, I., & Budhy Scorita, K. (2022). Dampak Good Corporate Governance dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Daerah Khusus Ibukota Jakarta, 7(1), 61–74.
36) Putri, A. N., & Sembiring, F. M. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Portofolio: Jurnal Ekonomi, Bisnis, Manajemen, dan Akuntansi, 19(2), 74–85. https://doi.org/10.26874/portofolio.v19i2.254
37) Ross, S. A. (1997). The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach. CFA Digest, 27(1), 5–7. https://doi.org/10.2469/dig.v27.n1.2
38) Rosyidah, Ida., & Efendi, David. (2023). Pengaruh Keputusan Investasi, Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 12(5).
39) Safitri, R., Lidyah, R., & Rachmania, R. (2022). Profitability, Good Corporate Governance, Dividend Policy, and Firm Value at ISSI. Etikonomi, 21(1), 139–152. https://doi.org/10.15408/etk.v21i1.16524
40) Saif Ul Islam, M., Meo, M. S., & Usman, M. (2022). The relationship between corporate investment decision and firm performance: Moderating role of cash flows. Journal of Public Affairs, 22(2). https://doi.org/10.1002/pa.2445
41) Sari, D. P. K. R. S. (2018). Pengaruh Good Corporate Governance, Dan Karakteristik Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Bisnis dan Akuntansi, 20(1), 21–23. https://doi.org/https://dx.doi.org/10.34208/jba.v20i1.404
42) Sari, M. L., & Juniati Gunawan. (2023). Pengaruh Profitabilitas Likuiditas Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(1), 1871–1880. https://doi.org/10.25105/jet.v3i1.16445
43) Simanjuntak, W. A., Pasaribu, D., & Tobing, P. M. H. (2021). Pengaruh Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen, Dan Kebijakan Modal Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. METHOSIKA: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Methodist, 5(1), 71–86. https://doi.org/10.46880/jsika.vol5no1.pp71-86
44) Solekhah, M. W., & Efendi, D. (2020). Pengaruh Good Corporate Governance (GCG) Terhadap Profitabilitas Perusahaan Sektor Pertambangan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 1–22.
45) Sormin, R. D. D., Hasnawati, S., & Faisol, A. (2021). Pengaruh Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Bisnis dan Manajemen, 17(3), 141–161.
46) Suardana, I. K., Endiana, I. D. M., & Arizona, I. P. E. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Utang, Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Kharisma, 2(2), 137–155.
47) Sukmawardini, D., & Ardiansari, A. (2018). Management Analysis Journal. The Influence of Institutional Ownership, Profitability, Liquidity, Dividend policy, Debt policy on Firm Value. In Management Analysis Journal (Vol. 7, Nomor 2). http://maj.unnes.ac.id
48) Sujarweni, V. . (2015) Metodologi Penelitian Bisnis & Ekonomi. Pustaka Baru
49) Swartz, A. F., & Widiastuty, T. (2022). Peran Mekanisme Corporate Governance dan Pengaruhnya Terhadap Profitabilitas. Jurnal Riset Akuntansi dan Perbankan, 16(2), 728–739.
50) Tantono, W., & Candradewi, M. R. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen Dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(8), 4871. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i08.p06
51) Valensia, K., & Khairani, S. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Financial Distress, Dewan Komisaris Independen dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Dimediasi oleh Tax Avoidance. Jurnal Akuntansi 9(1) Hal. 47-62. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi.9.1.47-62.
52) W.A, E. N., Mukhzarudfa, M., & Yudi, Y. (2021). Determinan Kepemilikan Asing, Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi & Keuangan Unja, 6(1), 45–60. https://doi.org/10.22437/jaku.v6i1.13302
53) Wicaksono, R., & Mispiyati. (2020). Analisis Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Mediasi. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 4(2). https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.237
54) Wiguna, R., & Yusuf, M. (2019). Pengaruh Profitabilitas dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Journal of Economics and Banking, 1(2), 158–173.
