JEFMS Journal

ABSTRACT:

This study aims to determine the effect of liquidity, asset structure, and capital structure on firm value with profitability and good corporate governance (GCG) as intervening variables in non-cyclical consumer companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The data collection technique used in this study is annual report documentation for 6 years starting from 2015- 2021 from Personal Care Product companies listed on the IDX, with a total sample of 5 companies selected through purposive sampling. The collected data were analyzed using Partial Least Squares (PLS) analysis, and the findings were interpreted using a path analysis approach. In conclusion, liquidity and asset structure have a negative relationship with profitability and firm value but have a positive relationship with GCG. On the other hand, capital structure has a negative relationship with profitability and GCG but has a positive relationship with firm value. Profitability has a positive relationship with firm value, while GCG has a negative relationship. Profitability and GCG have a negative relationship as intervening variables in the effect of liquidity and asset structure on firm value but have a positive relationship as intervening variables in the effect of capital structure on firm value.

KEYWORDS:

liquidity; asset structure; capital structure; firm value; gcg

REFERENCES:

1) Agatha, N.A. and Irsad, M. (2021) ‘Pengaruh Likuiditas,Struktur Modal, Profitabilitas, Kebijakan Dividen dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019’, Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika, 11(2), pp. 329–339.

2) Aggarwal, D. and Padhan, P.C. (2017) ‘Impact of Capital Structure on Firm Value: Evidence from Indian Hospitality Industry’, Theoretical Economics Letters, 07(04), pp. 982–1000. Available at: https://doi.org/10.4236/tel.2017.74067.

3) Agustina, D. (2018) ‘Pengaruh corporate governance dan variabel keuangan terhadap nilai perusahaan’, Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 19(1), pp. 13–26. Available at: https://doi.org/10.34208/jba.v19i1.61.

4) Alfianita and Santosa, P.W. (2019) ‘The Effect of Dividend Policy, Capital Structure, Profitability, and Growth on Firm Value’, Accountability, 08(02), pp. 91–101.

5) Amelia, F. and Anhar, M. (2019) ‘Pengaruh Struktur Modal Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2013-2017)’, Jurnal STEI Ekonomi, 28(01), pp. 44–70.

6) Amin, M., Najmuddin and Yunanto, A. (2019) ‘Analysis Of The Effect Of Capital Structure On Firm Value In Banks Listed On The IDX’, International Conference on Rural Development and Entrepeneurship 2019 : Enhancing Small Business and Rural Development Toward Industrial Revolution 4.0, 5(1), pp. 840–847.

7) Anggraini, D. and MY, A.S. (2021) ‘Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan’, Management & Accounting Expose, 2(1), pp. 1–9. Available at: https://doi.org/10.36441/mae.v2i1.92.

8) Apriyanti, I. et al. (2021) ‘Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Dan Likuiditas, Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2016-2019’, International Journal Reglement & Society (IJRS, 2(2), pp. 62–73. Available at: https://doi.org/10.55357/sosek.v2i2.106.

9) Bagaskara, R.S., Titisari, K.H. and Dewi, R.R. (2021) ‘Pengaruh profitabilitas , leverage , ukuran perusahaan dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan The effect of profitability , leverage , firm size and managerial ownership on firm value’, Forum Ekonomi, 23(1), pp. 29–38.

10) Buallay, A., Hamdan, A. and Zureigat, Q. (2017) ‘Corporate governance and firm performance: evidence from Saudi Arabia’, Australasian Accounting, Business and Finance Journal, 11(1), pp. 78–98. Available at:
https://doi.org/10.14453/aabfj.v11i1.6.

11) Chandra, A.L. and Rusliati, E. (2019) ‘Financial Leverage and Liquidity on Good Corporate Governance and Stock Return’, Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer, 11(2), pp. 78–87. Available at: https://doi.org/10.23969/jrak.v11i2.3146.

12) Feviana, D.L. and Supatmi, S. (2021) ‘Good Corporate Governance Affects Company Value with Earnings Management as Intervening Variables in BUMN’, International Journal of Social Science and Business, 5(1). Available at: https://doi.org/10.23887/ijssb.v5i1.31530.

13) Gunarwati, A.M., Maryam, S. and Sudarwati (2020) ‘STRUKTUR MODAL DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2018)’, iImu Ilmiah Edunomika, 04(02), pp. 701–709.

14) Halfiyyah, S.O. and Suriawinata, I.S. (2019) ‘The Effect of Capital Structure, Profitability, and Size to Firm Value of Property and Real Estate at Indonesia Stock Exchange In the Period of 2012-2018’, Indonesian Journal of Business, Accounting and Management, 2(01), pp. 69–76.

15) Haryati, S. and Kristijadi, E. (2015) ‘The Effect of Gcg Implementation and Risk Profile on Financial Performance At Go- Public National Commercial Banks’, Journal of Indonesian Economy and Business, 29(3), pp. 237–250. Available at: https://doi.org/10.22146/jieb.v29i3.6471.

16) Hayati, K. (2018) ‘Pengaruh Keragaman Produk Dan Suasana Toko Terhadap Kepuasan Dan Dampaknya Terhadap Loyalitas Pelanggan Pada Toko Nikita Bandung’, Skripsi(S1) thesis, Perpustakaan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Unpas Bandung [Preprint].

17) Hendrianto, Efni, Y. and Rokhmawati, A. (2018) ‘Pengaruh Likuiditas, Keputusan Pendanaan, Dan Kinerja Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Dimoderasi Good Corporate Governance (Studi Empiris Pada Perusahaan Property, Real Estate, Dan Building Construction Di Bursa Efek Indonesia)’, Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Finansial Indonesia, 2(1), pp. 15– 28. Available at: https://doi.org/10.31629/jiafi.v2i1.1274.

18) Hirdinis, M. (2019) ‘Capital structure and firm size on firm value moderated by profitability’, International Journal of Economics and Business Administration, 7(1), pp. 174–191. Available at: https://doi.org/10.35808/ijeba/204.

19) Jumiati, S. and Diyanti, F. (2022) ‘Volume . 19 Issue 2 ( 2022 ) Pages 375-387 AKUNTABEL : Jurnal Akuntansi dan Keuangan ISSN : 0216-7743 ( Print ) 2528-1135 ( Online ) Pengaruh good corporate governance , corporate social responsibility , pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan de’, 2(2), pp. 375–387. Available at: https://doi.org/10.29264/jakt.v19i2.11285.

20) Khairudin Wandita (2017) ‘Analysis of The Effect of Profitability Ratio, Debt to Equity Ratio (Der) and Price to Book Value (Pbv) on Share Prices of Mining Companies in Indonesia’, Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 8(1), pp. 68–84.

21) Kirana, I.G.A.A.B.Wi. and Badjra Ida Bagus (2018) ‘Peranan Profitabilitas Dalam Memediasi Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Di Bei Periode 2013-2017’, E-Jurnal Manajemen Unud, p.

22) Lestari, W.A., Wardianto, K.B. and Harori, M.I.I. (2022) ‘Analisis Nilai Perusahaan Yang Dipengaruhi Oleh Good Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, Dan Leverage’, Jurnal Perspektif Bisnis, 4(2), pp. 126–137. Available at: https://doi.org/10.23960/jpb.v4i2.83.

23) Lisda, R. and Kusmayanti, E. (2021) ‘Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan’, Land Journal, 2(1), pp. 87–94. Available at: https://doi.org/10.47491/landjournal.v2i1.1102.

24) Mandalika, A. (2016) ‘Pengaruh Struktur Aktiva, Struktur Modal, dan Pertumbuhan Perusahaan pada Perusahaan Publik yang Terdaftar di Bursa Efek INdonesia’, E-Jurnal Manajemen Universitas Sam Ratulangi, 16(01), pp. 207–218.

25) Mercyana, C.;, Hamidah and Destria, K. (2020) ‘Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan Infrastruktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016- 2020’, Jurnal Bisnis, Manajemen, dan Keuangan, 3(2), pp. 101–113.

26) Michael, H.R. (2019) ‘The Effect Of Financial Ratio On Company Value With Inflation As A Moderation Variable’, Jurnal Akuntansi, 23(1), p. 33. Available at: https://doi.org/10.24912/ja.v23i1.458.

27) Mirza, C. and Khuzaini (2019) ‘Profitabilitas Memediasi Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Properti Yang Terdaftar Di Bei’, Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 5(5), pp. 7–10.

28) Misran, M. and Chabachib, M. (2017) ‘Analisis Pengaruh DER CR dan TATO terhadap PBV dengan ROA sebagai Variabel Intervening ( Studi pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar pada BEI Tahun 2011 – 2014 )’, Journal of Management, 6(1), pp. 1–13.

29) Nengah Sukendri, K. and Aryawati, N.P.A. (2021) ‘Firm Value Performance: Profitability Perspective and Capital Structure At State-Owned Bank’, Jurnal Aplikasi Akuntansi, 6(1), pp. 140–150. Available at:
https://doi.org/10.29303/jaa.v6i1.110.

30) Noviani, A.V., Atahau, A.D.R. and Robiyanto, R. (2019) ‘Struktur modal, profitabilitas, dan nilai perusahaan: Efek moderasi Good Corporate Governance’, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 22(2), pp. 391–415. Available at:
https://doi.org/10.24914/jeb.v22i2.2601.

31) Pratiwi, A. and Muthohar, A.M. (2021) ‘Pengaruh growth opportunity, likuiditas, dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening’, Journal of Accounting and Digital Finance, 1(3), pp. 163–180. Available at: https://doi.org/10.53088/jadfi.v1i3.175.

32) Rahmiyati, N., Sandari, T.E. and Hariyani, D.S. (2022) ‘Pengaruh Likuiditas, Leverage, Perputaran Asset Terhadap Harga Saham Melaui Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening’, Jurnal Riset Akuntansi dan Manajemen Malahayati, 11(2), pp. 22–30. Available at: https://doi.org/10.33024/jrm.v11i2.6277.

33) Rahmiyatun (2016) ‘Pengaruh Struktur Aktiva, Perputaran Modal Dan Pendanaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Farmasi’, Ecodemica, 4(2), pp. 156–166.

34) Rukmana, W.S., Burhanudin and Alamsyah Ab (2016) ‘Pengaruh Struktur Modal Dan Struktur Aktiva Terhadap Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan Pada Bank Umum Go Public Yang Terdaftar Di BEI Tahun Di 2016-2020’, pp. 1–23.

35) Sari, D.I. and Marsoyo, S. (2022) ‘Pengaruh Profitabilitas Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia’, Artikel Ilmiah Sistem Informasi Akuntansi, 2(2), pp. 186–194. Available at: https://doi.org/10.31294/akasia.v2i2.1440.

36) Setiadharma and Machali, M. (2017) ‘The Effect of Asset Structure and Firm Size on Firm Value with Capital Structure as Intervening Variable’, Journal of Business & Financial Affairs, 06(04), pp. 218–224. Available at:
https://doi.org/10.4172/2167-0234.1000298.

37) Setiawanta, Y. et al. (2019) ‘The impact of profitability on firm value: Does environmental performance play a mediation role?’, Journal of Hunan University (Naturan Sciences), 48(7), pp. 220–228.

38) Shantika, A.K. and Kurniawati, S.L. (2023) ‘Struktur Modal dan GCG Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Mediasi di JII’, 9(01), pp. 585–597.

39) Shantika, A.K. and Sri Lestari Kurniawati (2023) ‘Struktur Modal dan GCG Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Mediasi di JII’, Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(01), 2023, 585-597, 9(01), pp. 585–597.

40) Simanjuntak, S. (2015) ‘Universitas Teuku Umar Damrus analisis pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening ( Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia Periode 2013-2015 ) PENDAHULUAN Latar Belakang Tujuan utama p’, pp. 13–26.

41) Sugiyono (2017) Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Tasikmalaya: Alfabeta.

42) Sukarya, I.P. and Baskara, I.G.K. (2018) ‘Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Food and Beverages’, E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(1), p. 439. Available at:
https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i01.p16.

43) Susilo, A., Sulastri, S. and Isnurhadi, I. (2018) ‘Good Corporate Governance, Risiko Bisnis Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan’, Jurnal Analisis Bisnis Ekonomi, 16(1), pp. 63–72. Available at:
https://doi.org/10.31603/bisnisekonomi.v16i1.2132.

44) Sutrisno, W.A. and Yulianeu (2019) ‘Pengaruh CR, DER dan TATO terhadap PBV dengan ROA sebagai Variabel Intervening (Studi pada Perusahaan Property & Real Estate yang Terdaftar pada BEI Tahun 2010-2014)’, Journal of Chemical Information and Modeling, 53(9), pp. 1689–1699.

45) Tuju, G.C.M., Kawulur, A.F. and Hamenda, B. (2020) ‘Pengaruh Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017’, Manajemen dan Kewirausahaan, 1(1), pp. 29–37.

46) Uli, R., Ichwanudin, W. and Suryani, E. (2020) ‘Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Struktur Modal Dan Profitabilitas’, Tirtayasa Ekonomika, 15(2), p. 321. Available at: https://doi.org/10.35448/jte.v15i2.6795.

47) Vincent and Yohanes (2022) ‘Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas, Dan Faktor Lainnya Terhadap Nilai Perusahaan’, E- Jurnal Akuntansi TSM, 2(1), pp. 209–226.

48) Wardhani, W.K., Titisari, K.H. and Suhendro, S. (2021) ‘Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan’, Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), p. 37. Available at: https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.264.

49) William and HendangTanusdjaja (2023) ‘Pengaruh Likuiditas Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Moderasi’, V(2), pp. 2860–2869.